「より多くのテクノロジー企業が世界の証券取引所に上場しており、その多くは数年前よりはるかに早い段階で上場している。このことは、投資家にとって、こうした企業の飛躍的な発展に参加する大きなチャンスを開くことになる。課題は、技術的にも商業的にも成功する企業を見極めることです。

先見性のある技術者、発明家、起業家の深い専門知識

QCIのリサーチチームは、伝統的な金融投資家のスキルと、先見性のある技術者、発明家、起業家の深い専門知識を兼ね備えています。これにより、技術やチームを評価し、早い段階で可能性を見極めることができるのです。このアプローチには、確かな技術的背景と長期的な投資視野が必要です。

投資プロセス

当社の投資アプローチは、今後10年間の主要な破壊的技術トレンドに関するトップダウンの見解と、個別企業の詳細なボトムアップ分析を組み合わせたものである。

技術トレンドの特定

非効率または新興市場

まず、非効率な産業や、急成長の可能性を秘めた新興市場やトレンドを特定する。ここでいう非効率とは、例えば、有限資源の過剰消費やCO2排出量の多さだけでなく、繰り返し発生する作業の自動化が進んでいないことや、紙ベースのデータ処理も含まれる。

技術的破壊力

このような非効率な産業や新市場において、私たちは既存のソリューションに大きな付加価値を与え、ひいては産業全体を破壊することができるテクノロジーを探します。このアプローチには、テクノロジーに対する深い理解と第一原理思考という手法が必要です。これには、問題を物理的な真実にまで分解し、現在の技術的現実に基づいた解決策を開発することが含まれます。

スケーラビリティ

エクスポネンシャル成長は、拡張性のある新技術が既存市場の非効率性を削減する場合、あるいは製品イノベーションがまったく新しい市場を創出する場合に起こる。まだ市場参入の準備が完全に整っていないが、市場参入が予見できる技術は、特に大きな可能性を秘めている。


企業
分析

テクノロジーと競争

成熟度、実現可能性、拡張性、競合他社に比べた独自のセールスポイントなど、企業の技術的ポジショニングを分析します。

リスク分析

起業家としての経験に基づき、革新的な企業文化に加えて、経営陣の質、経験、コミットメント、情熱が、私たちにとって決定的な役割を果たしています。

 

ビジネスモデル、戦略、実行

持続可能なビジネスモデルには、技術のスケーリングを収益成長につなげられること、中長期的に収益性を達成できること、少なくとも部分的に統合されたバリューチェーンが必要である。

持続可能性

当社は、MSCIなど定評あるプロバイダーのESGレーティングを分析プロセスに含めている。通常、軍需産業や石油・ガス産業など特定のセクターの企業は除外しています。また、国連グローバル・コンパクトに著しく違反する企業には投資しません。

リスク分析

構造的リスクには、規制的なものと企業内部のものがある。そのため、企業内の政治的動向やガバナンスの問題を分析する...

 

企業評価

これらすべての要因に基づき、売上高、収益性、キャッシュフローの予測を作成し、今後数年以内に企業がどのように評価されるべきかを推定します。これらのモデルは、特に、新製品の市場受容と浸透、市場シェアの変化、資本構造の潜在的変化、スケーリング効果、対応するコスト低下などを考慮に入れている。


ポートフォリオとリスク管理

私たちは長期的なアプローチを取ります。そのため、各企業に対して長期的な投資仮説を設定し、その中で期待される企業の発展を定めています。私たちは、投資先企業がこれらの投資仮説に従って発展しているかどうかを定期的にチェックしています。当社の経験豊富なチームは、独自の差別化された意見を形成する自信を与えてくれます。

明確な投資アプローチと綿密な企業分析の両方が、困難な局面でも忍耐強く信念を貫くことを後押ししている。

しかし、好ましくない展開に明確な理由がある場合は、ポートフォリオから企業を除外したり、ウェイトを下げたりすることもあります。

ポートフォリオ企業のモニタリング

ファンドの全銘柄を継続的に監視・評価しています。投資決定後も、各企業の経営陣と定期的に連絡を取り合い、四半期報告書や年次報告書、企業のさらなる発展を監視しています。これは特に、当社が独自に開発した代替データソース(ウェブクローラなど)に基づいて行う。市場の可能性、技術的リーダーシップ、経営陣、戦略の変化を確認した場合、あるいは市場リスクや技術リスクが顕在化した場合、ファンド・マネージャーにポートフォリオのウェイトと評価の調整を提案する。

また、ある企業が当初の投資仮説に反して長期的に発展した場合は、アクティブ・ポートフォリオ・マネジメントの一環としてリストラクチャリングに着手します。このプロセスは、ダイナミックに発展するテクノロジー企業や乱高下するテクノロジー市場において特に重要であり、高度な起業経験と技術的背景知識を必要とします。この点が、ETFなどのパッシブ・ファンドとは異なるアクティブ投資運用の特徴です。